Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşü küresel tahvil getirileri açısından ne anlama gelebilir?

Donald Trump'ın ABD seçim zaferi hakkındaki endişeleri artırdı daha yüksek fiyatlarBu durum stratejistleri küresel tahvil getirileri ve para birimlerine ilişkin görünümü yeniden düşünmeye sevk ediyor.

öyle yaygın olarak düşünülmüş gelecek dönem başkanın vergi indirimleri yapma vaadinin ve dik tarifeler ekonomik büyümeyi artırabilir ancak mali açığı genişletebilir ve enflasyonu besleyebilir.

Trump'ın Beyaz Saray'a dönüşünün İngiliz anahtarı gibi görünmesi muhtemel Federal Rezerv'S oran düşürme döngüsüHazine tahvil getirilerinde yukarı yönlü eğilimin devam etmesi muhtemel. Tahvil getirileri, piyasa katılımcıları daha yüksek fiyatlar veya büyüyen bir bütçe açığı beklediğinde yükselme eğilimindedir.

EFG International baş döviz stratejisti Alim Remtulla, Fed'in faizler yükselirken genişleme planlarına devam etmesinin “savunulamaz” olacağını söyledi.

Remtulla, CNBC'ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, “Eninde sonunda, ekonomi artık resesyon riskiyle karşı karşıya olmadığı için Fed faiz indirimlerini duraklatmak zorunda kalacak ya da resesyon yaklaşırken ekonomi dönüşecek ve getiriler patlayacak” dedi.

“Trump'ın seçilmesi hem bir ticaret savaşı hem de artan mali harcamaların farklı amaçlarla çalışması ihtimalini artırıyor” diye ekledi.

Kriter ABD 10 yıllık Hazine Verim, Trump'ın Kasım ayı başlarında Demokrat aday Kamala Harris'e karşı kazandığı seçim zaferinden bu yana keskin bir artış gösterdi ve son günlerdeki kazanımlar azaldı.

10 yıllık Hazine tahvili getirisi Çarşamba sabahı 3 baz puandan fazla yükselerek %4,4158 seviyesinde işlem gördü. Verimler ve fiyatlar zıt yönlerde hareket eder. Bir baz puan %0,01'e eşittir.

“Trump'ın kampanyasındaki söylemin seçim amaçlı olduğu ve statükoya daha yakın bir şekilde yöneteceği ihtimali de var. Bu aynı zamanda euro bölgesinin resesyondan kaçınmasına ve yükselişe geçmesine de yardımcı olacak” [the euro]”diye ekledi.

Almanya'nın 10 yıllık Euro bölgesi için referans gösterge olan tahvil getirisi Çarşamba günü %2,337 ile seans için marjinal bir düşüşle gerçekleşti. Verim 2 yıllık Bu arada tahviller yaklaşık 1 baz puan artışla %2,151 seviyesinde gerçekleşti.

Morningstar'ın sabit getirili derecelendirme direktör yardımcısı Shannon Kirwin, yatırımcıların önemli bir kısmının Avrupa tahvillerinin önümüzdeki yıllarda “oldukça iyi” bir performans sergilemesini umduğunu, euronun ise zayıflamasının beklendiğini söyledi.

Kirwin, CNBC'ye e-posta yoluyla şunları söyledi: “ABD seçimlerinden önce bile, konuştuğum tahvil fonu yöneticileri arasındaki fikir birliği, Avrupa tahvil piyasasının ABD piyasasından daha cazip değer sunduğu yönündeydi.”

“Sonuç olarak, pek çok yönetici portföylerini zaten hafifçe Avrupa kredilerine doğru ve ABD şirket tahvillerinden uzaklaşacak şekilde konumlandırmıştı” diye ekledi.

Trump, ABD gelirlerini artırmak amacıyla bir battaniye dayatabileceğini öne sürdü %20 tarife ülkeye ithal edilen tüm mallar için gümrük vergisi uygulanacaktır. %60'a kadar Çin ürünleri ve bir tanesi için %2.000 kadar yüksek Meksika'da üretilen araçlarda.

Bu arada Trump, Avrupa Birliği için 27 ülkeden oluşan bloğun “büyük fiyat“Yeterince Amerikan ihracatı satın almadığın için.

“Her iki piyasadaki yöneticilerin, aşağı yönlü potansiyel volatiliteden yararlanabilmek için, örneğin kaliteyi artırarak veya normalden biraz daha fazla nakit sahibi olmayı seçerek, durumu biraz kuru tutmayı tercih ettiklerini söylediklerini duyuyoruz. yol,” diye ekledi Kirwin.

Deutsche Bank'ın gelişmekte olan piyasalar araştırmasının küresel başkanı Sameer Goel, CNBC'ye şunları söyledi: “Sokak Tabelaları AsyaSalı günü, Trump'ın ikinci başkanlığı altında artan ABD enflasyonu riskinin henüz fiyatlandırıldığı görülmedi.

Trump 2.0'ın Asya ekonomilerini ve bölgesel para birimlerini nasıl etkileyebileceği sorulduğunda Goel, bunun ABD ile Asya arasındaki enflasyon farkının artmasına yol açabileceğini ve bunun da para biriminde daha fazla zayıflamayı tetikleyebileceğini söyledi.

Goel, “Sanırım her zaman olduğu gibi bireysel merkez bankaları ve ülkeler söz konusu olduğunda farklı darbeler var, ancak burada dengelemeden daha fazla çapraz akım olduğunu düşünüyorum çünkü tarifeler büyüme üzerinde çok daha yıkıcı ve zarar verici olabilir” dedi.

“Öte yandan, enerji fiyatlarının nereye gittiğine veya para biriminin zayıflığı gibi alternatif sorunlara bağlı olarak enflasyonist de olabilir, bu da bazı ülkeler için başka yerlere göre daha fazla geri bildirim sağlayabilir” diye ekledi.

Asya para birimleri için MUFG'deki analistler söz konusu yatırımcılar ABD'nin Çin ve diğer yerlere yönelik gümrük vergilerinin potansiyel ölçeğini henüz tam olarak fiyatlandıramadılar.

MUFG analistleri, 7 Kasım'da yayınlanan bir araştırma notunda, örneğin Çin ürünlerine uygulanan %60'lık bir gümrük vergisinin, Çin yuanının ABD doları karşısında %10 ila %12 oranında değer kaybetmesini gerektireceğini söyledi. Tarife misilleme potansiyeli konusunda uyardılar. durum daha da kötüleşebilir ve ayrıca diğer ülkelerin Çin ürünlerine yönelik gümrük vergilerini artırma riski de mevcut.

MUFG analistleri, Singapur doları, Malezya ringgiti ve Güney Kore wonuna atıfta bulunarak, Çin'e daha fazla maruz kalan Asya para birimlerinin Trump tarifelerine karşı daha savunmasız olduğunun düşünüldüğünü söyledi.

Hollanda bankası ING'de stratejistler söz konusu Bu ayın başlarında yayınlanan bir araştırma notunda, finansal piyasalarda olası sonuçlar konusunda “çok fazla ikinci tahminde bulunma” eğiliminin olduğu belirtiliyor.

Stratejistler, “Tavsiyemiz, fazla düşünmemek ve bunun yerine, yeni yönetimin daha gevşek maliye ve daha sıkı göç politikasına yönelik planlarının, nispeten daha yüksek ABD oranları ve korumacılıkla birleştiğinde, doların yükselişi için güçlü bir neden oluşturduğu yönündeki katı görüşü benimsemenizdir.” ING, 13 Kasım'da yayınlanan bir notta şunları söyledi.

“Evet, ABD ekonomisi aşırı ısınabilir ancak 2025, potansiyel dolar balonuna daha fazla havanın pompalanacağı yıl olmalı” diye eklediler.

Bu arada Avrupa para birimlerinin düşük performans göstermesi bekleniyor.

ING'deki stratejistler, risk priminin gelecek yılın sonundan itibaren zirveye ulaşacağını tahmin ettiklerini söyledi; bu da, o tarihten önce euronun ABD doları ile paritenin üzerinde tutunabileceği anlamına gelse bile, “1,05-1,10 seviyesinden yapısal bir değişim için tüm koşulları görüyoruz” gelecek yıl 1,00-1,05 aralığına yükselecek.

ING, İsveç kronu ve Norveç kronu gibi İskandinav para birimlerinin muhtemelen aşağı yönlü risklere karşı savunmasız olduğunu belirtirken, Britanya sterlini ve İsviçre frangı'nın eurodan “marjinal olarak daha iyi performans göstermeye” hazır olduğunu belirtti.